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怎么衡量一只股票的价值?估值的方法主要有哪几类?

    2020-04-24 00:22:08 来源:www.ldjyc.cn 作者:振鸿

衡量一只股票的价值的方法是估值,估值的方法主要有三类: 相对估值法、绝对估值法和期权法(或有权法)。其中,绝对估值法是通过对未来业绩进行预估,然后贴现到当前,从而算出股...

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衡量一只股票的价值的方法是估值,估值的方法主要有三类: 相对估值法、绝对估值法和期权法(或有权法)。其中,绝对估值法是通过对未来业绩进行预估,然后贴现到当前,从而算出股票的内在价值,具体的算法又有很多种,如股息贴现法、自由现金流贴现法、剩余收益法和异常收益法等。绝对估值法使用起来有一定难度,一般要预估10年左右的未来业绩,而且要对不同的上市公司使用不同的绝对估值算法,对业余炒股的朋友可能不大合适,本书也不讨论绝对估值法。

怎么衡量一只股票的价值?估值的方法主要有哪几类?

期权法是根据布莱克和斯科尔斯模型推算出上市公司资产的内在价值,这种方法对亏损类和资源类企业尤其适用,期权法的基础是随机方程,需要一定的数学基础才能运用,即使在专业的投资咨询人员中也很少有人能运用这种方法,这是难度较高的方法,不适合业余投资者。

适合初学者使用的是相对估值法,相对估值法是最容易使用、也是目前国内使用最广泛的估值方法,大部分国内的研究报告采用的也是相对估值法。相对估值法使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格财务指标与其他股票或指数(参照系)进行比较,通过比较寻找价值被低估的股票买入,等价格指标回归参照系的平均值时再卖出,从中获取利润。

相对估值法的参照系有以下几种选择:一是与整个市场所有股票的平均值进行比较;二是与国内同行业企业的数据进行比较,确定它在行业中的位置;三是与国际上(特别是美国)的同行业重点企业数据进行比较;四是与该公司的历史数据进行比较。

一旦估值结果出来以后,就可以把估算出来的每股的内在价值与现在的股价做比较,内在价值高于股价就可以考虑买入,内在价值低于股价就考虑卖出。当然,还要考虑留有一定的余地作为安全边际,毕竟估值有很多预测的成分,留有一定的安全边际可以避免股票在价格过高的时候买入。

安全边际具体取何值要根据投资者的个性和对大盘的预期决定,极度保守的投资者认为只有内在价值低于价格的60%时才考虑买入,而有的人在低于10%~ 20%的时候就开始着手买入了。有一点需要大家注意,如果估值结果与价格出入很大,应仔细检查估值中用到的假设条件及这个企业的特性,查看是否存在没有考虑到的地方。请记住一点:股票价格是对投资这个公司的所有未来收益的贴现。

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